[월가아재] "나는 탄핵당할 거다" 트럼프가 중간선거에 목매는 이유

미국 주식시장은 연일 사상 최고가를 경신하고 경기 호황 뉴스가 들리지만, 국민들은 생활비 부담으로 화가 나 있으며 트럼프 지지율은 40%를 밑돈다. 이 괴리는 11월 중간선거의 핵심 변수로, 시장과 민생의 불일치가 선거 결과와 포트폴리오에 영향을 줄 수 있다. 투자자의 시선에서 이 괴리를 분석하는 것이 이 영상의 목적이다.

11월 중간선거에서는 하원 435석, 상원 35석, 주지사 36명이 결정된다. 상원은 공화당이 53석으로 다수이며 민주당이 뒤집기 어려운 구조지만, 하원은 공화당이 과반(218석)을 단 2~3석 차이로 간신히 지키고 있어 초박빙이다. 민주당이 하원을 장악하면 미국 정치의 무게 중심이 흔들릴 수 있다.

일반 투표 조사에서 민주당이 평균 6%포인트, 많게는 두 자릿수까지 앞서고 있으며, 경제 문제에서는 7~8포인트 차이로 공화당을 압도한다. 트럼프 지지율은 38% 안팎이고, 경제 신뢰도에서 민주당이 2010년 이후 처음으로 공화당을 추월했다. 보궐선거에서도 민주당이 2024년 대선 때보다 평균 두 자릿수 가까이 표를 더 얻으며 기세를 올리고 있다.

공화당은 표가 교외·농촌에 고르게 분포해 사표(낭비표)가 적고, 민주당은 도심에 표가 몰려 압승 지역에서 표가 낭비되는 효율성 격차가 있다. 이로 인해 같은 득표율이라도 공화당이 더 많은 의석을 확보할 수 있다. 트럼프는 하원을 잃으면 민주당이 탄핵 소추(하원 단순 과반)를 통해 청문회와 조사로 국정 동력을 마비시킬 것을 우려하며, 실제로 '나는 탄핵당할 것'이라고 말한 바 있다.

연방 정부 셧다운으로 밀렸던 임대료가 일시 반영된 요인을 제외하면 근원 물가는 2.3~2.4% 수준으로 추정되며, 연말에는 2% 초반대까지 하락할 전망입니다. 그러나 학자들이 보는 인플레이션 상승률(속도)과 일반 시민들이 체감하는 절대적 물가 수준 사이에 큰 괴리가 있습니다. 예를 들어 월세가 5년 전 100만 원에서 120만 원으로 오른 후 상승률이 2%로 낮아져도 세입자는 여전히 높은 가격을 부담해야 합니다. 이 통계와 체감의 차이가 트럼프 지지율이 40%에도 못 미치는 핵심 원인입니다.

미국 경제는 K자 형태로 고소득층과 저소득층의 양극화가 심화되고 있습니다. 시장은 AI 투자와 고소득층 소비에 힘입어 호황을 보이지만, 저소득층은 시간당 임금 상승률이 물가 상승률을 따라가지 못해 구매력이 줄고 있습니다. 저축률도 떨어져 생활비 부족을 메우기 위해 저축을 소진하고 있으며, 의료비는 미국인들이 가장 걱정하는 지출 항목으로 1순위에 꼽힙니다. 이러한 실제 경제적 어려움이 트럼프에 대한 민심 악화로 이어지고 있습니다.

미국과 이란의 양해각서 체결로 호르무즈 해협이 풀리면서 국제 유가가 고점 대비 한 달 만에 30% 넘게 하락, 갤런당 4달러를 넘었던 휘발유 가격도 3월 이후 처음으로 4달러 아래로 내려왔습니다. 미 해군이 통행 항로를 넓히고 사우디가 증산에 나서면서 페르시아 원유 수출이 전쟁 전의 3분의 1 수준으로 회복되었습니다. 그러나 에너지 전문가 호크스타인은 시장의 종전 기대가 오히려 이란의 협상력을 키워 역설적으로 평화를 어렵게 만들 수 있다고 경고합니다.

6월에 새 연준 의장 KB 워시의 첫 회의가 열렸으며, 점도표는 연내 금리 인상 쪽으로 기울었고 성명서를 절반으로 추려 시장에 주던 힌트마저 거뒀습니다. 이는 매파적 신호지만 장기 중립 금리 전망은 유지되어 본격적인 인상 사이클로 보기는 어렵습니다. 트럼프에게 물가 다음으로 발목을 잡는 족쇄는 연준의 통화정책과 채권 시장의 반응이며, 이 두 요소가 선거까지 지속적인 변수로 작용할 것입니다.

트럼프가 감세 연장, 관세 배당 수표, 유류세 면제 같은 부양책을 펴려면 정부 재정이 필요하고, 이는 국채 발행으로 조달된다. 그런데 국채를 살 채권 투자자들이 미국 정부의 빚이 너무 많다고 판단하면 더 높은 이자를 요구하고, 이에 장기 금리가 오르면서 정부의 빚 비용이 눈덩이처럼 불어난다. 결과적으로 트럼프가 얼마나 부양책을 풀 수 있는지는 의회가 아니라 30년 만기 국채 금리가 결정하며, 채권 시장이 사실상 재정 한도를 긋는 셈이다.

종전 합의 소식에 주식 시장은 환호했지만 채권 시장은 냉담했다. 채권 투자자들은 그 합의가 정식 평화 협정이 아닌 60일짜리 양해각서에 불과하고, 호르무즈 통행료를 두고 미국과 이란이 이견을 보이며 이스라엘도 불만이라는 점을 꼼꼼히 분석했다. 주식 시장은 긍정 편향으로 낙관론을 강조하는 반면, 채권 시장은 부정 편향으로 리스크를 더 엄격하게 평가하는 성격을 가진다.

30년물 금리가 한때 5.2%까지 치솟으며 글로벌 금융 위기 이후 최고 수준을 기록한 것을 두고 '채권 작용단'이 돌아왔다는 논쟁이 있다. 한쪽은 미국이 마지막 최고 신용 등급을 잃고, 국가 부채가 39조 달러에 이자만 연 1조 달러이며, 중국·일본 등 큰 손들이 발을 빼고 해지펀드와 개인 투자자들이 신규 국채 발행의 30~50%를 사들이는 구조 변화를 증거로 든다. 반대쪽은 채권 시장이 너무 커져 소수 투자자가 금리를 좌지우지할 수 없다고 반박하지만, 장기 금리가 트럼프의 부양 한도를 제약한다는 사실은 분명하다.

AI 시대가 열리면서 엔비디아 같은 현금이 넘치는 회사조차 수백억 달러 규모의 회사채를 발행하고, 이 우량 회사채가 국채와 투자자의 돈을 놓고 경쟁하게 되었다. 그 결과 국채는 이전보다 더 높은 금리를 줘야 팔리는 압력을 받고 있다. 여기에 더해 연준, 유럽, 영국 모두 2% 물가 목표를 오래 못 맞추면서 세계가 의식하지 못한 채 3% 물가 목표 시대로 슬그머니 넘어가고 있을 가능성도 제기된다.